Durch senkung der rate, die EZB…

Posted by admin - Dezember 29, 2014

Mario Draghi, der präsident der organisation von Frankfurt, hat angekündigt, eine neue senkung der steuersätze und der einkauf von forderungen, die verbrieft. er hat Es getan ! Mario Draghi, präsident der europäischen zentralbank (EZB), hat sich einmal mehr vereitelt die prognosen der märkte. Donnerstag, 4. september, nach der monatlichen sitzung des rates der gouverneure der institution, der Italiener hat angekündigt, eine neue salve von maßnahmen zur förderung von wachstum flackernde der euro-zone und die eindämmung der gefahr deflationäre tendenzen.

Hat, sie beginnen mit einer senkung des leitzinses von 0,15 % 0,05 %. Der einlagensatz, zu ihm, vergangenheit – 0,10% – 0,20 % : die banken müssen also mehr bezahlen zu lassen, die kurzfristig geld in die kassen der EZB. Was sollte sie ermutigen, zu verleihen, eher in der wirtschaft. Vor allem : die institution startet im oktober ein programm für den kauf von ABS (asset-backed securities), diese mortgage-backed securities, insbesondere KMU, sowie schuldverschreibungen, die von finanzinstituten in der eurozone. In beiden fällen ist das ziel der wiederbelebung der kreditvergabe an KMU.

Diese maßnahmen, getroffen, um eine komfortable mehrheit, aber nicht einstimmig, überraschte die anleger. « Man kann sich dort nicht erwartet hätte : Herr Draghi geschlagen hat, sehr stark zu retten erholung », sagt Pascal Bernachon, stratege bei KBL Richelieu. « Er hat alles auf den tisch gelegt », ergänzt Frederik Ducrozet, Credit agricole CIB. « Wir begrüßen ausdrücklich diese maßnahmen, die dazu beitragen werden, gegen die gefahren durch einen längeren zeitraum niedrige inflation », hat für seinen anteil kommentiert die direktorin des internationalen währungsfonds, Christine Lagarde, während Bercy man begrüßt die « reaktivität » der EZB.

EURO AUF EIN tief

Die märkte haben applaudiert : die Börsen in Paris (+ 1,65 prozent) und Frankfurt (+ 1,02 %) endeten höher donnerstag abend. Und der euro fiel unter die symbolische marke von 1,30 us-dollar, dem niedrigsten stand seit juli 2013.

Wenn die EZB gehandelt hat, mit einer solchen kraft, das ist, weil die situation in der eurozone verlangt. « Die tatsache, dass die institution, die beschlossen hat, diese maßnahmen nur drei monate nach den aktionen von juni beweist, dass sie wirklich besorgt », bestätigt Friedrich Rollin, bei Pictet AM. Die ökonomen der zentralbank wurden korrigiert ihre prognosen nach unten. Sie erwarten nun ein wachstum von 0,9 % in diesem jahr in der euro-zone, gegen 1 % zuvor. « Die jüngsten indikatoren zeigen, dass sich die erholung ins stocken geraten », räumte Herr Draghi während der pressekonferenz im anschluss an das treffen.

Die inflation, viel zu gering, sollte nicht mehr als 0,6 % im jahr 2014, verglichen mit 0,7 % geschätzt zuvor. Das ist deutlich unter die 2%, das festgelegten ziel der EZB. Noch beunruhigender ist : die inflationserwartungen mittelfristig auf den märkten haben, zum ersten mal abgehoben, im august. Dies ist der funke, der beschlossen hat, Herrn Draghi zu handeln.

In den tatsachen, die senkung des leitzins nur begrenzte auswirkungen. Die rate der kaution, jedoch erhöht sich die effizienz der T-LRG, diese darlehen massiven, dass die EZB wird den banken ab mitte september. Bis zu einem höchstbetrag von 400 milliarden euro, die sie reserviert werden von den banken in der kreditvergabe an KMU. « Die tatsache, dass die rate der kaution oder negativ irgendwann davon zu überzeugen, die banken zu verleihen, die wiedererlangten durch T-LRG, anstatt sie in die EZB, da würde es sie kosten geld », erklärt Herr Rollin.

Die beschaffung von ABS und schuldverschreibungen erhöhen die bilanz der EZB von knapp 1 000 milliarden euro, so die analysten er befände dem niveau von 2012. Es handelt sich um eine form der quantitativen lockerung ("quantitative easing"), aber weniger umfassend wie bereitgestellt von der federal Reserve (Fed), die kauft auch staatsanleihen.

EIN TABU IST GEFALLEN

interesse ? Unten der euro, zumal hinzu kommt der effekt der senkung der zinssätze, « auch wenn die EZB nicht in der theorie nicht die aufgabe, zu handeln, zu diesem thema », fasst Herr Ducrozet. Diese verbirgt sich übrigens weniger : bald nach der sitzung, Ewald Nowotny, der gouverneur der Bank austria, hat bestätigt, dass das ziel war, « handeln auf den wechselkurs ». Ein tabu-dur ist gerade gefallen, da selten ein mitglied der institution nicht zeigte sich auch in diesem punkt eindeutig.

nach den analysten, ist diese strategie sollte sich auszahlen. Der anstieg der bilanzsumme der EZB, während die Fed nicht mehr zuzunehmen, sein ab oktober, drängen sollte die gemeinsame währung noch weiter unter die marke von 1,30 us-dollar bis ende dieses jahres wird die exporte der länder.

In der summe hat die EZB nun bereitgestellt fast alles im arsenal hat, um die wirtschaft anzukurbeln. Mario Draghi hat gezeigt, dass der rat einstimmig, bereit, weitere maßnahmen zu unkonventionellen wenn es die situation verlangt. Aber neben den kauf von staatsschulden, dem die Deutschen widerstrebt, es bleibt keine waffen an die institution.

Herr Draghi, hat im übrigen darauf hingewiesen, dass die EZB kann nicht allein die wirtschaft anzukurbeln. « Man muss die finanzpolitik, es braucht strukturreformen, vor allem », sagte er ins leben gerufen, indem es handelt sich in keinem fall um einen anruf zu halten haushaltsdisziplin, « anker » der europäischen solidarität. Stellungnahme zu denen, die es gesehen hatten, in seinen aussagen in Jackson Hole (Usa) zu einer wende…

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